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觀點網訊：標普全球評級6月7日表示，中國的出險開發商似乎無法得到喘息機會。最近在股權持有人將股價壓至1元人民幣以下之后，一批房企面臨著國內退市的風險。

同時，標普全球評級認為，退市可能會減少股東和債權人的債務重組可選方案，加大出現清盤的可能性。

目前，面臨退市風險的11家房企共計有等值210億美元的未償還境內外債券。清盤會大幅降低甚至抹去股權價值并終止退市房企的業務，購房者將面臨期房無法交付的風險。

多數面臨退市的中國房企都處于債務出險狀態。出于以下原因，退市將使債務重組談判復雜化：

（1）債權人接受非流通股的意愿較低，從而使債轉股作為可選重組方案的可能性減小。

（2）退市可能導致創始股東所持的股權價值縮水，導致其通過庭外重組扭轉公司債務困境的積極性下降。這可能推動當事房企走向法庭主導的重組（庭內重整）。

（3）退市將打擊市場對當事房企的信心，使其難以推動債務重組；這也可能打消各方尋求庭外重組的意愿。若當事房企動用現金來支持股價以避免退市，那么其可用于償債的可用現金或會減少。

退市導致房企難以推動庭外重組，或者重組結果難以讓房企獲得最好的生存機會。相比庭外重組，庭內重整可能持續數年時間，而且出借人/投資者得到的收益往往遠低于發行人和債權人直接協商解決所得的結果。

對于那些不愿押注庭內重整的債權人而言，下一步可能就是清盤。

發行人和債權人雙方都有強烈的動機使房企恢復償付能力并重新成為持續經營的企業。退市則增加了清盤風險。這或將導致債務重組失敗，對市場和經濟而言都可能產生不利影響。

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